2021-01-26 · 258 次阅读 · 来自 东吴证券 分享到:
公司预计 2020 年归母净利润同比增 长 98%-105%,其中 2020Q4 归母净利润同比增长 7.03%-19.73%,业 绩创新高。2020 年以来,公司各类主要产品订单充足,市场需求持续旺 盛,扩大了公司在全球中高端细分产品领域的市场份额;同时,公司新 产品生产交付顺利,客户与产品结构持续优化,化工、刀具、抛光等材 料自制比例持续提高,使得公司成本优势不断扩大,盈利能力稳步提升。考 虑 收 购 可 胜 & 可利,我们 预 计 公 司 2020/2021/2022 年 营 收 为 390.48/630.41/800.18 亿 元 , 同 比 增 长 29.1%/61.4%/26.9%;归母净利润为 49.75/70.53/91.87 亿元,同比增长 101.5%//41.8%/30.3%,实现 EPS 为 1.00/1.42/1.85 元,对应 PE 为 35/25/19 倍。参考立讯精密等可比公司估值,给予公司 2021 年 35 倍目 标 PE,目标价 49.7 元,目标市值约 2500 亿元,维持“买入”评级。